解读雅虎剥离阿里股份：梅耶尔在为自己的改革争取时间

zhujp · 发表于 2015-1-30 21:49:25

雅虎整体业务仍在萎缩，为安抚投资者，梅耶尔宣布将剥离剩余的阿里股份。自梅耶尔加盟以来，雅虎将首次彻底以自身表现接受市场评判。她说，乔布斯重返苹果五年后才推出iPod。而她的改革刚推行两年半。

玛丽莎•梅耶尔担任雅虎首席执行官已有两年半的时间，期间并非一帆风顺。但梅耶尔有一个支撑雅虎股价的法宝，那就是该公司持有的大量阿里巴巴股票。2005年，雅虎创始人杨致远向阿里巴巴进行了一笔小投资，去年 9月，已成长为中国电商巨头的阿里上市，雅虎因此获利 94 亿美元。如今，雅虎仍持有阿里15.4%的股份，许多股东认为，这部分阿里股份比雅虎公司本身更值钱。因此，去年阿里上市后不久，维权投资公司Starboard Value就开始向梅耶尔施压，要求雅虎以最节税的方式，卖掉剩余的阿里股份。[Starboard Value公司还认为，雅虎应该把自己卖给同属“Web 1.0时代老兵”的美国在线。]
本周二，梅耶尔宣布将剥离剩余的阿里股份，以此安抚Starboard及其他心怀不满的投资者。此消息宣布于雅虎发布四季度财报前。分拆阿里股份，将帮助雅虎节税160亿美元，而雅虎股东将拥有公开交易新实体SpinCo的股份。分拆将在今年四季度进行。(雅虎公司将继续持有雅虎日本的股份，后者价值70亿美元。)
鉴于阿里股份与雅虎核心业务剥离，梅耶尔承受着前所未有的压力，必须实现众人对她的期许，即帮助雅虎华丽转身。在雅虎的营收电话会议上，梅耶尔花了大半时间，来兜售其简称为“MaVeNS”计划的进展。
“MaVeNS”代表移动、视频、原生（广告）和社交。(与别别扭扭的MaVeNS一词类似的，还有广告界的另一大作：“SoLoMo”，代表社交、本地、移动。)梅耶尔认为，上述四个领域的增长，将弥补展示广告业务的衰退。
梅耶尔盛赞雅虎移动业务的增长，该业务在四季度带来2.54亿美元收入，环比增长23%。如今，雅虎媒体业务每月的受众人数超过 5.75亿美元。移动业务全年总收入达12.6亿美元。上述增长令人鼓舞，在梅耶尔加盟雅虎前，根本不存在这项收入。梅耶尔在电话会议上表示：“2012年底，雅虎管理团队改弦易张，将此前颇显混乱、基于网络的战略，变成如今极为出色、基于应用程序的战略。”
但这在雅虎整体业务中仍然只占一小块，而雅虎整体业务仍在继续萎缩。雅虎季度收入11.79亿美元，同比下降1%。而公司净利润为1.66亿美元，同比下滑84%。此外，雅虎不按一般公认会计原则计算的每股收益为0.30美元，同比下降了35%。
由于宣布了拆分阿里股份，雅虎的股价在盘后交易中上涨超过7%。拆分在今年年底完成后，雅虎的股票将失去阿里这一支撑。梅耶尔自称“资本管家”，但一旦雅虎不再持有阿里股份，梅耶尔这方面的才华将无用武之地。自梅耶尔加盟以来，雅虎将首次完全以自身表现接受众人评判。
梅耶尔清楚这一点，过去一年，她一直在强调要放眼长期。她甚至指出，乔布斯重返苹果五年后，才推出iPod。但在梅耶尔帮助雅虎拿出自己的“iPod”前，股东们只能将就接受梅耶尔的MaVeNS计划了。

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