透过美元看铜市
近来，国际铜价经过高位8400~8800美元/吨的箱体振荡后突破下行，一路阴跌，目前在8000美元/吨一线得到支撑。后市何去何从，备受广大投资者关注。当前阶段，对国内外铜价影响较大的因素包括国内外宏观经济运行状况、现货市场的供求状况、美元兑其他主要货币的汇率变动等几个方面。其中，国内外经济增速下降、现货市场供过于求，这两个方面对铜价具有持久的利空影响。而近来美元指数低位振荡，美元兑其他主要货币汇率波动加大，美元指数已成为当前影响铜价的最主要和最直接因素。由于国际商品大多以美元计价，美元指数与国际商品价格具有密切的负相关关系。
同样，美元和国际铜价也是负相关的，并且相关度很高，如果美元继续长期贬值下去，肯定是对铜价提供有力的支撑。那么，美元是否会长期贬值下去？美元是美国维持其霸主地位的重要工具，货币背后所代表的是其国家的国际影响力和经济实力，当长期贬值政策不利于其霸主地位时，可能就是美元底部的到来。目前世界上绝大部分国家的外汇储备都是美元，美国的这种长期贬值策略，必定损害他国利益也会间接挑战其霸主地位。
所以当其霸主地位受到挑战达到一定程度后，美国必定会做出相应的货币政策的调整。尽管当前美国经济依然非常脆弱，2008年年底之前复苏的难度还很大，但从当前发布的各项经济数据来看，已经出现了触底的苗头，71~72有望成为近一段时间美元指数的底部。美元指数与国际商品价格成反比，如果美元指数止跌，则以美元计价的商品距离下跌已经为期不远。铜价将失去其长期维持高位的金融大背景，后市将逐步承压。
从伦铜的盘面分析，伦铜在3月6日、4月17日两次冲高后，一直延续高位振荡的行情，在此期间，持仓量明显减少，目前，已经由最高时的28万手左右减少为24.4万手，显然有大量多头获利了结。随着多头平仓及伦铜的支撑力度逐渐削弱，沪铜也极有可能在伦铜的引领下走出一轮回调行情。因此，在影响国际铜价的因素中，国际经济变化对铜价的影响是持久的、缓慢的，而近期来对国际铜价具有直接影响的就是美元指数的变化，美元指数可以基本反映美国经济的运行状况。随着美国经济逐步复苏和美元指数的反弹，国内外铜价很有可能走出一轮下跌行情，后市不容乐观。
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