中国邮储银行IPO或成08年香港市场最大募资项目

快乐的乞丐

　　新年的钟声刚刚敲响，内地企业赴港IPO的计划日程表就已相当热闹。综合来自投资银行及市场的信息，今年内地企业在港IPO数量仍将相当乐观，其中民营企业上市有望在数量上占据主流，并以地产、内需股居多，而金融股则仍将是大型IPO项目的中坚力量。

　　今年IPO主力阵容初显

　　“如果市场不出现大跌，香港市场2008年的IPO数量可能超过2007年！”摩根大通亚洲股本市场主管吴绳祖说。他直言，目前手头已有不少内地公司赴港IPO项目，并以红筹方式上市居多。



　　均富会计师行合伙人林鸿恩预计，今年香港新股总数将超过80只，民企预计将占一半，内地企业仍将主导香港新股市场。从行业分布来看，瑞银投资银行中国区董事总经理李则旻预计，房地产、零售、制造业将占新股较大比重。

　　海外投行人士预计，2008年大型国企招股项目相对不多，因为主要行业的龙头企业多数已上市。从融资额来看，大型企业仍将是撑起今年港股IPO的主导力量，目前已有计划今年在港上市的企业包括：铁路建筑承包商中国铁建、太平洋保险、光大银行、中国再保险集团、宁波港集团、广州汽车、中国邮政储蓄银行、北京银行、金堆城钼业等。2008年香港市场最大募资项目可能是中国邮政储蓄银行的IPO，市场预计A、H股募资总额达156亿美元。

　　综合来自投资银行及市场的消息，明年计划在港上市的内地房地产企业至少有4家，包括广东地产五虎之一恒大地产、重庆龙湖地产、方圆地产及杭州发展商金都房产。其中，恒大地产融资额有望达20亿美元，4家企业融资额合计有望超过40亿美元。

　　零售股将是明年另一热点。仅在第一季度，便有数家零售巨头计划在香港上市，包括在厦门、青岛、北京等城市发展的中国春天、以深圳为主要据点的茂业百货、在内地25个省市设有会员店的港资企业ITAT，零售点集中于南京的台资企业大洋百货等。ITAT募资额预计达10亿美元，中国春天和深圳茂业的最高募资额则分别预计达39亿和30亿港元。

　　去年地产内需最受追捧

　　反观刚过去的2007年，内地企业赴港上市热潮可谓壮观。2007年内地企业在港IPO数达52家，占去年香港新上市公司总数的61.9%；内地企业在港IPO募资2446亿港元，占全年IPO募资额约84%。

　　综合港交所截至12月14日数据及记者统计的最新市场数据，2007年香港主板新上市公司82家(含4家由创业板转往主板的公司)，较上年的56家增长46.4%；创业板新上市公司2家，较上年的6家减少66.67%。主板IPO募资额为2877亿港元，较去年3321亿港元减少13.37%；创业板IPO募资19.93亿港元，较上年17.69亿港元增长12.68%。

　　去年香港募资额最高的前十大公司全部为内地企业，分别为中信银行、中国中铁、碧桂园、SOHO中国、远洋地产、复星国际、阿里巴巴、中外运航运、百丽国际和中国重汽，10家公司共募资1552.6亿港元，约占全年主板IPO募资额的54%。

　　值得关注的是，2007年内地房地产企业在港上市出现高峰。除了碧桂园、SOHO中国、远洋地产等大型招股外，还有合景泰富、方兴地产、中国奥园、众安房产、中国地产集团、鸿隆控股等9家房地产企业，募资额合计达629亿港元。

　　从上市后股价表现来看，内需概念股最受追捧。截至12月31日，前十大升幅股份分别是英皇证券、中国高速传动、味千中国、兴业铜业、中国中材、洛阳钼业、阿里巴巴、安踏体育、新世界百货中国、百丽国际。其中，涨幅最高的英皇证券累积升幅为2.66倍，百丽国际累积升幅亦高达90%。在前十大累积升幅股中，味千、安踏、新世界百货中国、百丽国际等内需股占四席。

　　不过，最引人关注的亮点当属科技网络股阿里巴巴。该股在港上市创造多项新纪录，包括首日最大升幅(1.93倍)、单日最大成交宗数(14.41万股)、最高招股市盈率(106倍)、最高冻结资金(4500亿港元)。该股至今的累积涨幅仍高达104.8%。

　　除阿里巴巴外，去年在港上市的网络概念股已渐成规模，金山软件、网龙等上市亦有不俗表现。分析人士指出，以前在香港上市的高科技企业定价不太好，现在则要好很多，所以很多此类公司开始选择在香港上市而不去美国。从长期来看，香港市场对于中国高科技企业的吸引力正在不断增强。

　　在港上市内地公司431家

　　港交所截至12月14日的数据显示，自1993年1月以来，内地企业在香港的股份募资总额达1.83万亿港元，占同期香港市场股份募资总额的57%；在香港上市的内地企业达431家，占香港上市公司总数的35%；在港上市内地企业市值达11.82万亿港元，占港股总市值的58%。

　　目前，内地企业的总市值和总成交量均已超过香港股市的半数。市场人士预计，随着内地企业源源不断在香港上市，至2008年末，在港上市的内地企业数量将逼近500家，比重将逼近四成，未来势必超过港股总数的五成。

　　对于内地企业在港上市近年呈现加快势头，香港财经事务及库务局局长陈家强指出，香港成功成为内地企业的募资中心，显示了香港资金市场的庞大规模。分析人士也指出，在去年，香港和上海的IPO募资分别居于全球第四和第二位，而上海和深圳合计的内地IPO募资更居全球第一，显示中国上市资源目前能够支撑香港、上海和深圳金融中心的发展。

　　自去年以来，不少大型企业先在A股上市渐成趋势。有市场人士担心，香港作为内地企业募资中心的地位可能受到冲击。摩根大通吴绳祖认为，短期来看，“先A后H”的情况确实将会较多，但是长期来看，内地企业的上市地选择，将会根据市场和需求而定。他认为，香港和上海均有可能成为全球性的国际金融中心，而香港市场的国际化优势仍将对内地企业具有吸引力。

　　他还指出，在继续巩固其作为内地企业募资中心地位的同时，香港也正在积极吸引亚洲其他地区的企业上市，预计香港市场外国企业比重也会有所增加。