寄望加速升值降低进口产品价格不现实

zhujp

　　受不良经济数据等影响，国际汇市美元全线回落，推动人民币对美元汇率走出盘整，昨日再创汇改以来新高。17日人民币对美元汇率中间价升破6．99，美元/人民币询价系统收于6.9838。

　　在刚刚过去的一季度中，人民币对美元的升值幅度已超过4.3%，创下人民币季度最大升幅，人民币加速升值的趋势比较明显。人民币对美元汇率也正式突破7.0，正式进入了“6.0时代”。

　　遥想3年前的夏天，在一片欢呼声中人民币汇改启动，以市场为基础、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率机制宣告运行，当时人们对人民币升值减少贸易顺差寄予了相当高的期望。

　　但这两年的贸易数据给这条教科书的“金科玉律”以无情的打击。在“破8”的2006年，中国的贸易顺差达到1774．7亿美元，远高于2005年的1019亿美元。而人民币加速升值的2007年，顺差更是一下子实现了翻番的增长，达到2622亿美元。升值减少顺差成了一厢情愿的想法。

　　与3年前类似，目前人们对人民币升值又寄予了别样的期待。8.7%的CPI数据甫一公布，升值遏制通胀的呼声陡然间强烈起来。那么，在次贷风暴底部依然未现、全球货币环境再次宽松的大背景下，人民币“6.0时代”的到来能否使通胀应声而落呢？

　　的确，始于去年上半年的本轮通胀，除了国内长期积累的农业问题集中爆发的因素外，很大程度上来自于海外市场。因为国际石油、金属和农产品（爱股,行情,资讯）价格的持续攀升，推高了国内工业生产的成本和农业生产资料的价格，由此拉升了PPI和CPI。按照经济学理论，人民币升值能够降低进口产品的价格，故而通过人民币对美元汇率的加速升值，能够让实际进口的成本相应下降，从而遏制通胀。

　　但我们必须注意到，人民币在对美元快速升值的同时，却呈现了“明升暗贬”的特征。今年以来，人民币对欧元已贬值5%，对日元贬值7%，尽管在中国对外贸易中以美元结算占据大头，但目前欧盟已是中国最大的贸易伙伴，对美国贸易额占比仅在20%左右，人民币对美元以外的其他货币的贬值，可能让升值遏制通胀的功效大打折扣。

　　而且，目前海外市场商品价格的上升速度并不是人民币升值所能企及的。在美联储持续放松货币环境的背景下，全球的流动性将更加泛滥。国际资金在商品市场的恣意炒作导致的大宗商品价格涨跌速度和周期，远远不是货币的升值所能同步的。因此，寄希望于升值降低进口产品的价格并不现实。

　　而更为重要的是，本轮全球通胀的主要原因在于，多年来包括中国、美国等在内的主要经济体，对农业的投入和重视程度不足，加上货币环境的宽松，使得全球的农产品供求发生了质变。

　　具体从中国来看，如不从根本上解决农业问题，将农业的生产水平加以很好提高，指望农产品价格大幅下挫将较为困难。必须将“三农”问题的解决真正落到实处，才能最终解决农产品价格问题，从而化解通胀。

　　是的，虽然人民币已经进入了“6.0时代”，但如果不能从源头上控制住物价上涨，不能从技术上锁定工业的成本，而寄希望于人民币的升值来遏制通胀，最终只会让中国承受更高的通胀压力。