全球股市暴涨 A股为何独自下跌

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“众人皆醉我独醒”，昨日A股就上演了这样一幕大戏。最近连续暴跌的各国股市出现井喷式上涨，但A股却在此时走出独立行情，昨日更是尾盘跳水，投资者纷纷大呼看不懂：“国庆后暴跌，原因说是外围股市暴跌，A股要补跌；现在人家暴涨了，我们怎么仍在下跌。”业内人士则普遍认为A股下跌是其内在因素造成的。

　　 周边股市大涨

　　 “上涨点数创历史新高”、“涨幅创历史”......这些都是最近形容外围股市使用频率最高的字眼。受欧洲各国联合巨资救市等利好影响，最近两个交易日外围股市纷纷暴涨。

　　 日本股市在停牌一天后，周二强势补涨，昨日日经指数收于9447点，上涨1171点，涨幅高达14.15％，创下历史最大单日涨幅，上一记录是在18年前的1990年产生的。韩国首尔综合指数昨日也大涨6.14％，创6年来最大单日涨幅。与A股关联度最高的恒生指数在周一大涨10％后，昨日再次上涨3.19％。此外，其他亚洲股市也纷纷大涨。

　　 欧洲股市周一涨势只能用凶猛来形容，法国巴黎CAC40指数以3531点收盘，涨幅为11.18％，创下该股指创立以来最大的单日涨幅；伦敦《金融时报》指数大涨8.26％，比前一个交易日上升324点；德国法兰克福股市DAX指数报收5062点，比前一个交易日上涨518点，涨幅高达11.4％。昨日下午刚刚开盘的欧洲股市仍延续强势表现，涨幅基本超4％，而俄罗斯MICEX指数开盘后不久涨幅就超过了12％，涨幅最大。

　　 在创出100多年以来最大单周跌幅后，本周一道指上涨936点，轻松收复9000点大关，单日上涨点数创出历史新高，涨幅达到11.1％，涨幅也是创出自1933年以来新高。纳斯达克指数上涨194点，涨幅11.81％；标准普尔500指数上涨104点，涨幅为11.58％，创单个交易日点数最大涨幅。个股纷纷大涨，其中受利好消息刺激的摩根士丹利更是大涨87％。

　　 就在全球主要股市如火如荼展开“大反攻”的时候，A股却走出了下跌的独立行情。

　　 金融板块带头下跌

　　 按照以往经验，外围股市的大涨对A股肯定是利好消息，更何况是全球性报复上扬。“即使A股不暴涨，但也没有下跌的理由”，一位投资者对于昨日沪深两市双双下跌十分不解。

　　 昨日早盘，沪深两市均大幅高开，涨幅超3％，但随着获利盘涌出，权重股纷纷出现回落，比如中国石油，开盘半个小时后就已经跌破昨日收盘价。午后更是走出一波跳水行情，下午14点左右，券商股出现大幅跳水，整个板块的个股几乎全部跌停，包括券商龙头中信证券。很多股票出现大幅回调，市场恐慌一片，成交量比上午出现明显萎缩。

　　 沪指最终报收2017点，跌幅为2.71％，成交553亿元，全天都处于单边下跌状态，本周一下午强力拉升的“成果”已经所剩无几了。深成指报收6473点，跌幅为1.5％，成交214.13亿元。两市下跌个股家数逾1300家，从板块来看，金融板块最为惨烈，除券商外，周一走势强劲的银行、保险跌幅也较大，而金融正是周边股市反弹涨幅最大的板块之一。

　　 信心不足导致跳水

　　 周边股市集体暴涨，源于各国强势救市措施，特别是欧洲各国突然联合救市，宣布近2万亿美元的历史最大救市计划，大大出乎市场预料；加上此前美国政府千亿救市计划开始实施、日本放宽对股票回购限制、澳大利亚给银行提供政府信用等等利好刺激；同时上周全球股市遭遇“黑色一周”，跌幅之大前所未有。多种因素共同作用促成了全球股市的报复性上涨。

　　 反观A股，虽然也出台了多项救市措施，比如印花税政策调整、银行降息等，但救市措施的力度、强度都无法与欧洲等相比，态度重于实质内容，汇金公司拿出几千万元，各买进三大银行股200万股，对市场影响仅仅停留在心理层面。节后，虽然A股也出现下跌，但跌幅与周边股市无法相比，当时还有很多分析认为A股已经走出独立行情，因此在救市力度不如别人、短期跌幅不大的背景下，A股昨日收低也实属正常。

　　 加上前期涨幅巨大的券商股大幅回调，直接促使市场脆弱的信心濒临崩溃。心理的恐慌可能是造成尾盘跳水的因素，午后集体出现跳水走势也可以理解。大智慧Topview数据显示，上周以基金为首的机构仍在大举卖出，特别是大盘蓝筹股。从昨日场内情况来看，下挫过程中接盘资金极少，卖单却在不断涌现，很有可能是机构所为。毫无疑问，A股上涨与否完全是自身所决定的。长江证券的分析师张凡认为，救市只会给股市带来短期效果，经济基本面不会因为救市立刻改变，外围救市对A股的影响更是有限。

　　 机构看盘 A股独跌的三个原因

　　 与多数人的期待相反，昨日A股不但不能在周边股市大跌的时候独善其身，反而在周边股市纷纷报复性反弹时，继续表演着高开低走的老戏。

　　 继周一香港恒指大涨10%以上之后，晚间美国三大股指绝地反击，均达到11%以上的涨幅，欧洲股市也是涨幅惊人。周二亚太地区股市继续反弹，日经指数收盘涨幅超过14%。

　　 相比而言，A股的走势就大为逊色了。周二股指顺势高开后一路下行，收盘沪指跌2.71%，深成指跌1.5%，两市均现高开低走的大阴线。股指很有可能回到下降通道，原来预期的双底形态将面临严峻的考验。如果短期内股指不能以大阳线重新站上短中期均线的话，股指将破位下行并再创新低。

　　 脱离强劲反弹的周边股市，A股成为下跌独行侠，明显的原因有三个：

　　 一是周边股市绝地反击源自于各国或地区政府的得力救市措施，继美国8500亿美元救市计划出台后，欧洲1.3万亿再次刷新救市的措施力度。中国政府近期连续推出多条重大救市措施，但触及市场实质的政策并没出现。

　　 二是从市场本身与技术面来看，周边股市近期经历了一个加速暴跌的过程，加速暴跌本身就积蓄着强劲的反弹力量；在重大救市措施的外力作用下，股指出现暴涨应在情理之中。而A股在前期周边股市暴跌时跌势趋缓，希望如美国、日本股指一样出现10%左右的大阳线不现实。

　　 三是“9·19”行情距今已10多个交易日，政策面利好引发的井喷已经宣泄完毕，井喷中积累的获利盘反而将周边股市的暴涨看成借机出局的良机。周二以券商股为首的金融板块放量下跌，中信证券、海通证券、国元证券甚至以跌停报收，就是其典型表现。

　　 券商股和银行股在昨日高开低走耐人寻味。机构主力也许并不像公开信息显示的那样在增仓，相反正在大辙退。