世界石油未来五年发展趋势

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  第三届上海衍生品市场论坛于5月28日在上海举行，本次年会的主题为“期货的金融功能”。新浪财经作为网络支持，独家直播了本次大会。以下为国际能源署石油产业和市场部主管Lawrence Eagles在论坛上的演讲。

   向大家介绍一下世界石油的情况，再谈一谈未来五年的发展趋势。

现在油价涨到75美元一桶，为什么？我们有一些因素要注意。我们可以看到有地缘政治还有产业的上下游的变化。坚挺的汽油价格包括产品规格变化，还有精炼维护成本都导致了油价上涨。现在我们可以看到去年美国经受了飓风的考验，所以说油价也上升。因为很多精炼厂不得不对他们的场进行维修和维护。今年的上半年涨得很厉害。同时尼日利亚断供到现在还没有解决，伊朗的问题日益激烈，同时经济增长和闲置的产能一定程度上造成了高价。同时现在要鼓励巨大需求来消耗库存。这些其实都是会支撑着这个市场价格继续走高。

　　但是我们可以看到现在又有下降的趋势，为什么呢，因为现在美国精炼厂停止了维修恢复了生产，库存增加同时又有庞大的进口，现在假期也快要到了所以开车的旺季也要来了。利息会不会上涨，这些也是影响到了油价的变动。其它的一些商品市场由于美国的经济金融方面的变化也出现了价格的变化。在商品市场当中很多人都会说在经济周期的末端的时候商品的价格会上涨，但是很多人都会想现在是不是还有这样的情况产生。

　　现在很多人都指责投资者或者是指数基金，说他们是替罪羊，事实上我的意见和他们不太一样，我们现在数据不足也不能得出这样的定论，指数基金为被动投资者他们增加了市场流动性，同时其实在这个链条的最终端，我们可以看到缺少自然保值多投，我们可以看到指数基金他们往往都是做投资或者是买入期货的，基金由于高油价和贴水遭责备，同时金属交易商将现货溢价归咎于指数基金，我想我们不应该这样武断的去有这样一种想法，我们CFTC数据12个月来显示非商品方面显示了高涨，那么这个可能和价格的变动也是有相关性的，无论如何我想说关键还是数据不足，我们无法得出确定的结论，以我个人来看，我并不觉得那些指数基金他们现在的这样一个情况下起到很重要的作用，都是由他们引起现在这个情况的变化。

　　现在紧张的精炼厂影响会更大，这里有一个提炼方面的价差，这里是轻型产品和重型产品的原油的差价，我们可以看到这个差价是非常大的，我们可以看到如果你把更多的原油弄出来这个精炼厂的效率又不是很高，这样会产生这样一种差价增大的问题，同时你如果炼油厂想获利的话必须改善交通运输，所以如果需要把运输的燃料油算进去其实这些精炼厂他们能够获利的空间很小。

　　我们看到中国在去年的增长是非常的强劲的，不仅是增长而且在需求量和整个增长量都非常的大。可能是和中国的电力短缺以及燃料油和汽油作为替代能源方面有一定的影响。我们希望这方面的电力供应的紧张情况有进一步的缓解，2006年2007年能进一步缓解，这样能够降低人对油的需求，特别是运输油方面需求量也是不断的增长。

　　从供应角度来看，我们看到变化也是非常的大的，在北美去年由于飓风影响，所以供应大幅的降低，俄罗斯的供应也大幅度的降低，其他的地方的供应量相应的增加，今年北美拉美和非洲的供应量得到了进一步的增加，这一点是可喜的。

　　还有我们的IEA总是低估需求增长，而且总是低估中国需求增长，我们去年的确是低于中国的实际增长需求，所以必须对中国需求这样的预计进行调整，问题就是说很多人他们都是一年增长进行直线外推法，而这样一种方法会存在巨大的预测风险，所以我们要改进。

　　一直到2010年世界的需求都会保持非常的强劲，但是根据MF来预测很有可能出现降低，而到2009年供应都会非常的紧张，因为其中很多的风险，包括投资断供成本，而且在美国墨西哥湾还会出现新一轮的飓风，这使我们感到非常的担忧，而且精炼产能在一段时间内还要保持紧张的趋势，还有升级产能保持一定的需要。同时我们满足运输的需求，现在可以看到燃油变得越来越重，同时要采用低流，这样也会影响整个行业的投资，另外欧洲现在面临越来越重的柴油计划的挑战，石油车队采用柴油的份额是上升，那么相对于汽油而言更高的进口量和欧洲产量会意味着会变得更紧张，由于其它问题的驱动，从甘蔗提炼出的乙醇会更加的扩大，这样的预测是不是和实际相符合呢，我们不知道。另外就是说需求和供应总是可以匹配的，关键就是价格究竟是多少，所以我们可以看到现在精炼产能增长好像落后于需求增长，价格会降低需求，投资的增加和产能是同样重要的。我想在OECD国家和其他的国家高价肯定会影响这个需求最近法国他们道路上的交通运输由于油价的高涨减少了，所以会影响到需求。