[转]百年轮回机不可失，华尔街面临死亡.

笛声悠扬

（一个朋友给我的文章，是搞宏观经济研究的，让发中华网的特供稿件。这个朋友的观点是——趁这个机会占领美国。主要观点是：如果中国这个时候提出救的方案，把美国好的金融资产买下来，等于是占领了美国的要害。占领了美国的优质金融资产，等于就是控制美国。请大家尊重知识产权，转帖请注明）  

　　美国现在没有时间和精力去和任何人或国家纸上谈兵。  
   
　　目前美国的实际情况是，债券市场进入冰河世纪，而美国的债券市场是股票市场的十倍有多，是美国企业赖以生存的融资场所，现在这颗经济的心脏就快停止工作了。今天次级债券的烈火毫不留情地攻入了传统的融资领域：华盛顿互助银行倒下, 雷曼兄弟破产，被认为最有实力的机构投资者中保险公司的航母AIG命悬一线……谁是下一个? 不仅是债券市场，银行间拆借市场的活动亦几乎停止，如果哪家银行被挤兑， 那么会立即进入猝死阶段， 全民遭殃。高度的信用危机使资本市场自己挂上了白旗.。你可以痛恨这些华尔街贪婪的恶棍，但是离了华尔街你还有更好的融资渠道吗? 还能撑几天? 情况就是如此之危急。 如果金融机构不工作了，停止向经济体输血， 那么金融危机就会全面升级为经济危机， 引发企业倒闭潮和随之而来的失业潮，并且使国内消费的引擎也逐渐失去动力, 这时1929爆发的经济大萧条就无法避免了。   

　　美国的现任财长是全球最大的投资银行高盛的前总裁而美联储的现任主席早就是格林斯潘路线的批判者, 他们同时并且一致地看到了一出即将上演的经济恐怖大片, 因此在竭尽全力的阻止金融危机向经济危机的全面演变。二战刚结束的时候，国与国之间没有任何信任，谁都不相信其他国家的货币价值，全球经济活动因此低迷。这时国力强盛的美国成了救世主。全球主要货币均和美元挂钩，而美元又与黄金挂钩。也就是说美国信用使全球经济活动重新活跃。天佑美国，这两位智者在最短的时间里不但看到了风险而且找到了解决问题的办法,  通过发行价值7000亿美金的美国国债使国家手中有钱，并且启动国家信用作为交易的一方， 向金融机构购买原本没有流动性的资产来注入新鲜血液， 使华尔街作为经济心脏的功能全面恢复，企业也可以继续生存，老百姓能保住饭碗，保住房产，化解整体经济危机的风险。我们在这里暂且不说美国政府通过发放7000亿美金的国债，筹集资金用以救助其金融体系可能出现的负面影响。但是我们不得不对美国财长保尔森和美联储主席伯南克深刻而全面的宏观经济认知和当机立断的勇气表示敬佩。 要知道位高权重的保外长为了让国会尽快通过政府提出的7000亿美金救助方案还单膝向国会的女议长佩洛溪下跪.   

　　目前美国的经济是世界整体经济的25%，任由华尔街猝死必将引发全球性的经济危机，在全球范围造成灾难性的后果。  

　　■不能不救，但不是用美国政府开的药方，那是一个有借无还的方案   

　　美国有难全球遭殃，不能不救。但是美国政府拯救的思路依然是由政府出面通过对世界举债来解决金融企业高垒的债务和流动性问题，无非是在美国政府目前已经欠下十几万亿美金上又加了7000亿而已。美国的国债，加上社会福利和医疗的负债,，足以让美国破产。为什么它还能总是通过借新还旧来维持经济发展呢？而且现在一下要增发国债存量的10%左右。说实话有大量美金外汇储备的国家,以中国为典型,都需要美国这个超级大市场。美国占世界经济的25%，占中国对外出口的20%。过去三十年,从日本经济起飞时算起,就形成了一个世界经济的模式,美国保持高消费，市场对外开放,新兴经济体辛勤耕耘，生产产品和销售产品给美国，但同时又用赚到的钱购买美国的国债。起初的目的是为了保值，实际的作用等于借钱给美国换市场。这个模式要能维持有一个前提，美元的币值要非常稳定。美国自2006年次贷危机爆发后经济大幅衰退，美金已经拾级而下，如今经济心脏都快停了，美金的价值自然更加被看淡。海湾国家和日本,中国已经大量持有美元作为主要储备货币,面临进退两难的困境:   

　　1)如果大家现在就比赛者抛美金,必定引发全球美元危机，美国经济崩盘,全球商品价格非涨和恶性通货膨胀,并且继续互为因果的恶化下去  

　　2)如果客气点,先守着美金,至少“不落井下石”,但也不再多买美国国债。可是如果大家都不买美国将新发行的为救助其金融机构的国债，美国政府就只有把国债卖给美联储,那就等同于直接印钱。我们手中现有的约一万亿美元的美国国债会大幅贬值,那将是天文数字的损失  
   
　　3)如果我们响应美国政府的号召,继续借钱给美国帮它度过难关，但是如果美国政府干出下三滥的事儿，即:先把钱骗到手，然后大开印钞机,把我们手中的债券贬的三钱不值二钱这么办?   

　　如果顺着美国政府给出的思路走，日后美债大幅贬值的巨大风险几乎是个定数。但是完全置之度外，美国经济跨了,美金崩了，对我们的打击同样很大。结论是要出手，但要另寻药方。  
   
　　■联合有钱国家共同投资美国，用IMF解决亚洲金融风波时最经典的教科书手段帮助美国的政府和企业去杠杆化，改掉乱花钱，乱借钱的毛病，走上健康发展的道路。   

　　●美国这次金融危机的根源是什么?   

　　1)格林斯潘时代长达十年的宽松的货币政策造成美金泛滥   

　　2)海湾国家突然拥有大量的石油美金,但是没有在本国沉淀转化为生产力.石油美金成为华尔街又一资金泛滥的来源   
　　3)由于美国已经完成工业化过程，而且战后美金的霸权地位使美国沦为享乐型的国家，没有兴趣发展实业。大量的制造业已经被转移到亚洲和南美洲，大量的美金理所当然的只有进入了华尔街或进入房地产市场   

　　4)美金的大量泛滥造成了华尔街的公司均轻易的以高负债的方式营运.在所谓金融创新的掩护下其实是为了逃避监管而发明的一群金融衍生工具使得华尔街的杠杆比例大幅度提高，例如里曼兄弟公司以高达100倍的杠杆生存着。但是华尔街公司多数不是商业银行没有资本充足率的要求。一般商业银行的杠杆比率在十倍左右。由于衍生工具不被证监会列入管理范畴，因此在歌舞升平的日子里华尔街公司以超低的资本金支撑着巨大的资产值，也能创造不可思议的高利润，高利润由诱使更多资金的流入,杠杆也水涨船高   

　　5)美金泛滥造成大量平民以零首付的形式加入炒房行列,形成高负债和房地产的泡沫化，使银行的资产质量不堪一击   

　　6)美国经济其实走过了一个钱太多--资产价格膨胀/高负债经营-泡沫破裂-现金危机-没钱了的过程.   

　　美国本来就是个双赤字的国家。经过这十年的美金泛滥和资产泡沫，美国的老百姓和金融机构也变成赤字经营者。美国政府的救助方案只是提供了一些流动性，只能在很小程度上帮公司减低负债。美国公司特别是经过了大面积的撇除呆/坏账，基本上都是狠狠地资不抵债。要根本上解决问题，必须大大的增加资本金，引进新的投资者。高盛公司最近的做法是治本的。在撇除了坏账之后,高盛公司获得了巴菲特50亿美金的投资,和其他投资者另外50亿美金的注入。   

　　可惜美国的问题公司太多，巴菲特不够。现在真正有钱的是海湾国家和亚洲国家的主权基金。美国政府的如意算盘是让这些有钱国家把钱先借出来救美国而不是来美国当老板。可怕是，美国如果没能搞到那么多钱，那它只能去印钞票. 如果真得借到那么多钱,拿什么还? 也只能开动印钞机.看来美国政府印钞票和美金长远的贬值是不可避免的了。对中国而言，关键是要替手中的美国国债潜在的贬值找个对冲的办法。投资美国，无论从为债券减亏，还是从帮助美国从根本上重振经济避免全球经济危机的角度出发，都是必须的，紧迫的。这是百年未遇的一次大危机，大挑战，大机会。中国的美金要拿来换美国最优秀的资产，特别是金融资产。   

　　中国的金融的开放程度其实远远高于美国。不要说拥有其金融机构的股权，就连申请一个小小的银行分行都碰壁十年以上。金融完全封闭是不现实的。金融安全的其中一个重要前提是“你中有我,我中有你”,相互支持,相互牵制,达到一种均衡状态。正好美国的的确确缺钱了。救美国是救中国的出口和就业，是救我们手中的美金资产的价值。只能救.但是救助的方式不是买美国国债，而是买美国最佳金融资产的股权, 同时也解决了原来”你中没我”的矛盾一举多得。   

　　具体的实施方案是：   

　　1)不能孤军奋战, 要联合多个美金储备多的国家一起行动,例如,沙特,阿联酋,新加坡,甚至日本   
　　2)以购买少量国债和不大量抛售国债为条件换取投资金融机构股权的可能性   
　　3)美国必须制定一揽子的国家资产负债表的重新建设方案，以出售资产减低债务为中心，避免美金的大幅贬值保护已有国债的价值。   

　　欠债还钱是天经地义的道理，没那么多现金就只有卖资产，这么还能再增加负债呢？这些建议似乎有点耳熟。是啊，十年前亚洲金融风暴时，美国主导的IMF和世界银行就是如此教导和要求被援助国家的。The table has turned today. What a world. What a life.   

　　梅捷　　２００８年１０月４日带发中华网