美元可能导致美国贬值

小川幸子

　　在全球化时代，美元独霸一直是最具影响力的汇率理论之一，但它可能很快将化为乌有。

　　如果美元从有利位置跌下来，美国人必然会发现，维持全球霸权将令其付出更大代价。

　　“这是美元下跌被忽视的一面，”美国总统布什领导下的国家安全委员会前高级官员弗林特·莱弗里特表示。“人们对于美元下跌的看法几乎都是在经济领域。但货币政治非常非常强大，它是美国如此长久占据霸权地位的原因之一，就像美国之前的英国一样。”



　　国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思·罗格夫在上月发表的一篇文章中补充称：“如果美元从有利位置跌下来，美国人必然会发现，维持全球霸权将令其付出更大代价。”

　　他坚持认为，美国是幸运的，它能够利用中国和日本央行巨额的低利率美元储备，为其在其它地方更高回报的投资融资，“但在美国次贷危机和美元持续下跌的背景下，美国这一巨大优势如今看上去有些牵强……以不愿加税著称的美国选民，可能会开始更认真地思考美国超级大国地位的实际经济成本。”

　　可能在相对很短的时间内，美国就会难以承受其过去凭借美元强势施加的那种金融压力。

　　自2002年2月以来，美元兑其贸易伙伴货币的汇率已下跌逾20%。这种暴跌可能会导致其它国家不再将美元用于央行的外汇储备、国际交易或汇率盯住目标，这将给美国带来巨大损失。

　　实际上，各国央行已开始向这个方向行动了。将巨额外汇储备构成视为国家机密的中国已暗示，计划逐渐减持美元比例——一些分析人士认为，目前美元在中国外汇储备中所占的比例超过三分之二。

　　美国对外关系委员会驻纽约的国际经济主任本·斯太尔表示：“美国极其幸运，因为美元也是国际价值标准——如果这一作用消失，美国在其它方面的优势也会随之消失。”他强调，通过拯救其它国家走出金融危机，美国能够进一步扩大其影响力。“各国在金融危机中需要的是美元，这赋予了美国巨大的优势。”

　　斯太尔补充称，美元几乎不可或缺的作用，也为美国政府对付伊朗和朝鲜等国提供了一个重要武器。通过限制这些国家的银行得到美元融资——过去一年美国政府曾多次采取这种措施——美国可以破坏这些国家的金融体系，增加这些国家的融资成本。

　　莱弗里特表示，可能在相对很短的时间内，美国就会难以承受其过去凭借美元强势施加的那种金融压力。一个经典例子是，在1956年的苏伊士危机中，美国政府曾以抛售英镑相威胁，要求英国从埃及撤军。以后，这种优势可能会属于中国。

　　莱弗里特还提到他所说的美国与海湾产油国之间一系列不成文但明确的谅解。这些产油国用美元为石油合同计价，并将本国货币与美元挂钩以换取安全保障，由此巩固了美元作为全球领军货币的地位。

　　很少有经济学家预计美元会出现灾难性贬值，很多人预计美元在未来几年仍将是全球首要的储备货币。

　　很多经济学家对这种谅解不以为然——油价实际上由供需决定，不应受到以何种货币计价的影响。但是，美国数十年来追求并培育这些协定的方式——莱弗里特认为，这从20世纪40年代就开始了——突出表明了它们对美国决策者的重要性。

　　莱弗里特指出，由于美元贬值，“如今经济层面占压倒性优势的观点是，包括沙特阿拉伯在内的海湾合作委员会应该放弃盯住美元”。他提到，很多海湾国家担心，由于与走低的美元挂钩，它们正在引入通胀。“沙特官员会告诉你，他们坚持与美元挂钩，这是一项战略决策，而非经济决策。对美国决策者和公民来说，这应该被当成一个实实在在的信号，说明这是一个真正的弱点。”

　　其实，在欧佩克去年11月份举行的峰会上，沙特阿拉伯阻拦了伊朗和委内瑞拉的一项计划——让油价与一篮子货币、而不是美元挂钩。在一段显然是误漏给记者的电视镜头中，沙特阿拉伯外交大臣费萨尔亲王提出，即便只是在峰会公报中提到这个问题，也会进一步削弱美元。

　　这次峰会结束后，委内瑞拉总统查韦斯宣称，“美元帝国正在崩溃”。大多数经济学家和外交政策分析家都不同意这种看法，他们提出，经济和外交方面的原因意味着，美元在中期仍将保持优势地位。很多国家将美国海军保护石油流出海湾的工作视为一件有益于公众的事，为美元与石油挂钩为何有可能持续下去提供了一个理由。

　　很少有经济学家预计美元会出现灾难性贬值，很多人预计美元在未来几年仍将是全球首要的储备货币。

　　不过，与多数人观点不同的是，美国国家经济研究局的孟席·钦和杰弗里·弗兰克尔曾在一篇研究论文中提出，如果美元继续贬值，到2022年，欧元可能取而代之，成为首要的国际储备货币。还有一些经济学家推测，长期来看，中国将把人民币打造为亚洲的主导货币。

　　上述两种景象中的任何一种，其影响都不会仅限于货币市场，而是可能影响美国政府的支出模式和金融影响力——这是21世纪国家安全的基本组成部分。美元也许不再是美国的实力源泉，反成为它的衰落之因。